封神榜

《促进网信企业高质量发展行动计划（2026-2030年）》答记者问_我的网站

新老娘舅

一 | K图 NVDA_0 　　英伟达在过去一年中极其亮眼的盈利表现，不仅无形中抬高了华尔街对它的期望，也拉高了所谓“业绩超预期”的门槛，这使得该股陷入了一个令许多投资者感到困扰的“魔咒”：每逢英伟达公布季报后，越来越难有正面的股价回应……
　　这家总部位于加州圣克拉拉的芯片巨头，将于周三美股收盘后公布2027财年第二季业绩。　　近日，中央网络安全和信息化委员会印发《促进网信企业高质量发展行动计划（2026-2030年）》（以下简称《行动计划》）。　　如下图所示，在过去四个季度中，尽管其每股收益、营收以及未来业绩指引均达到或超越了市场预期，但其股价在财报发布次日，却无一例外地出现了下跌。　　甚至在英伟达财报发布三周之后，其股价往往都无法走出泥潭。

二 | 中央网信办有关负责同志就《行动计划》回答了记者提问。

三 | 　　1.问：制定出台《行动计划》的背景和目的是什么？　　答：网络信息技术是全球研发投入集中、创新活跃、应用广泛、辐射带动作用显著的技术创新领域。以网络信息技术为核心驱动力、以网络安全和信息化为主要业务的网信企业是网络强国建设的重要力量，对培育发展新质生产力、巩固提升国际竞争力具有关键作用。　　据Bespoke Data数据显示，过去一年间，除了去年第二季度仅达到指引预期外，英伟达的所有主要业绩指标其实均超出了市场预期。然而，其股价在财报发布翌日却仍遭到投资者抛售。　　“当我考虑英伟达的业绩指引时，我也会考虑到这样一个事实：过去大约三年里，他们一直都在超预期……因此，无论他们给出怎样的指引，市场在心理上都已经默认其最终表现会比指引更进一步，”韦德布什证券分析师Matthew Bryson周一表示。　　而眼下尤为关键的是，整场人工智能基础设施建设的沉重押注，如今几乎全系于英伟达一身——该公司不仅被视作无可替代的主导性硬件供应商，甚至还扮演着行业“出资人”的角色。　　问题在于，英伟达在财报日究竟能做些什么来真正打动投资者？　　独挑大梁　　据FactSet数据显示，华尔街目前预计英伟达第二财季每股收益为2.09美元，第二财季营收为922亿美元。Cantor Fitzgerald在周六的一份报告中则强调，市场对英伟达第三财季营收的共识预期已达1037亿美元。　　党中央高度重视网信企业发展。习近平总书记指出，发展数字经济，离不开一批有竞争力的网信企业。　　分析人士表示，在市场预期早已高度透支的情况下，英伟达或许只有再次交出超越极限的答卷，才能赢得资本市场的掌声。　　Rosenblatt Securities分析师Kevin Cassidy周一表示：“如果第三财季的营收指引能够突破1050亿美元，对市场而言将是个极大的惊喜；而一旦达到1100亿美元，那就是绝对爆炸性的表现了。”　　此外，相比于将利润持续砸回AI建设的无限投入中，如果公司能释放出将更多盈利回馈给股东的信号，或许能从华尔街那里赢得更多的赞美。

四 | 强调要坚定不移支持网信企业做大做强，加强规范引导，促进其健康有序发展。

五 | 企业发展要坚持经济效益和社会效益相统一，更好承担起社会责任和道德责任。

六 | 　　Cassidy补充道：“如果财报数据未能惊艳全场，我们密切关注的另一个催化剂，将是他们是否会兑现承诺——将50%的自由现金流用于股票回购和提高分红。近年来，我国网信企业快速发展，形成了一批规模较大、有国际影响力的大型企业，培育了一大批创新型中小企业，在促进创新、推动发展、创造就业、国际竞争等方面发挥了重要作用。　　制定出台《行动计划》是贯彻党中央关于网络强国建设和“十五五”时期网信工作有关部署的具体举措，目的是进一步强化政策引领和要素保障，激发各类网信企业活力，规范引导网信企业健康有序发展，推动网信企业走高质量发展之路，实现质量更好、效益更高、竞争力更强、影响力更大的发展。　　2.问：《行动计划》的总体考虑是什么？　　答：《行动计划》坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署，深入学习贯彻习近平总书记关于网络强国的重要思想，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，坚持鼓励支持和规范发展并行、政策引导和依法管理并举、经济效益和社会效益并重，以优质网信企业培育服务为主线，加快提升网信企业的技术创新、赋能产业、国际化经营和安全发展能力，持续优化营商环境与要素保障，统筹推动高质量发展、高水平安全和高效能治理，做强做优做大网信企业，为网络强国建设提供有力支撑。　　3.问：《行动计划》的主要目标是什么？　　答：《行动计划》提出，到2030年，我国网信企业综合实力显著增强，科技创新力、产品硬实力、服务竞争力明显提升，网信产业生态和发展环境全面优化，安全规范、健康有序发展的制度体系更加健全，网信企业赋能经济社会高质量发展的作用更加凸显。

七 | ”　　英伟达在6月举行年度股东大会时，公司创始人兼首席执行官黄仁勋曾表示，基于对可持续市场增长和自由现金流生成能力的信心，我们计划在今年、明年以及更长期内，向股东返还50%或更多自由现金流，并随着时间推移继续提高股票回购和股息。　　4.问：《行动计划》部署了哪些重点行动？　　答：《行动计划》明确了7项行动21条举措。　　Cassidy将英伟达资本结构的潜在变化，比作苹果公司在其标志性产品iPhone增长开始放缓后所做的选择。一是企业培育服务行动，建立完善优质网信企业培育服务机制，针对生态主导型、产业引领型、高成长创新型三类企业分类施策开展培育服务。他指出，“当大家对iPhone的增长数据逐渐脱敏后，苹果曾开启过大举回购，我认为英伟达接下来很可能会重演这一幕。二是创新能力提升行动，加强关键核心技术攻关、强化企业创新主体地位、推动科技成果转化应用。三是赋能产业升级行动，赋能制造业数字化转型、数字乡村建设、数字消费提质升级，推动企业绿色低碳发展。”　　此外，关于英伟达最新AI芯片平台Vera Rubin的消息也可能影响股价，尽管行业专家对其短期内的实际应用场景存有疑问，因为该平台的技术能力似乎远超当前可实现的商业需求。四是海外市场拓展行动，支持企业有序“走出去”、构建企业出海服务体系。五是安全有序发展行动，守牢安全底线、防范无序竞争、加强网络法治建设。六是营商环境优化行动，营造公平竞争市场环境、优化营商网络环境。　　“它的存在很酷，我也喜欢阅读这类新闻。

八 | 七是发展要素保障行动，强化金融支持、数据保障、人才支撑。但至于谁会使用它、用户是否愿意付费、以及愿意支付多少——所有这些问题目前都悬而未决，”德勤前首席云战略官David Linthicum表示。　　最后，无论英伟达股价在本次财报发布后如何演绎，这组最新业绩数据都将成为全场焦点，并实时折射出由AI浪潮所推动的全球股市的健康状况。

九 | 　　5.问：下一步就落实《行动计划》有哪些工作举措？　　答：在中央网络安全和信息化委员会领导下，依托国家信息化发展工作统筹协调机制加强部门会商、协调配合，形成发展合力，切实推进《行动计划》重点任务落实。中央网信办建立健全网信企业监测和动态分析机制，定期听取企业意见建议，加强政策评估，及时总结推广做法经验。　　正如Benchmark StoneX软件行业分析师Yi Fu Lee所言：“英伟达毫无疑问是整个AI行业的风向标。